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太阳2娱乐平台开户·中泰资管:弱势行情下高转送是不是一根该抓住的稻草

作者:匿名

来源: app信誉盘口>>

2020-01-09 12:25:40

太阳2娱乐平台开户·中泰资管:弱势行情下高转送是不是一根该抓住的稻草

太阳2娱乐平台开户,水煮旧闻|弱势行情下,高转送是不是一根该抓住的稻草?

太阳底下并无新事,人性与周期不变。“水煮旧闻”选编金融投资类“旧新闻”,对照当下热点,并非扬汤止沸,未来或水落而石出。我读旧闻,君听新声;我弹弦歌,君知雅意,往事不只回味。

高送转是很多投资者心目中自带光环的褒义词。

尤其当下,市场羸弱,指数跌跌不休,高送转大幕徐徐拉开之际,很多投资者也会盘算,A股一度盛行的经典炒作主题之一的高送转,要不要跟?

从会计角度来讲,无论“送”还是“转”,也无论有多“高”,都只是资金在股东权益类账户下的转移,而不是资本的运用,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响,投资者在公司中的权益也不可能因此增加。

然而,一块大饼卖5元,切成两块能卖到8元的故事,并不是没有上演过。正因如此,每一年的高送转,从不缺大把的追捧者。

只不过,盘点近几年弱市中的高送转真实整体情况,或许更有助于我们去判断,弱势行情下,高转送是不是一根该抓住的稻草?

高送转频折戟:“三高”+预热=股价见光死 老套路渐失效(有删节)

时间:2017-01-23

作者:王威

Wind高送转概念指数年初(2016年)以来跌幅达8.99%,不同于往年股价的“扶摇直上”,本轮高送转概念股表现让人大跌眼镜,不少股票更是遭遇“见光死”。据东方财富Choice数据,自首只股票发布高送转方案以来,两市共有52只股票公布高送转预案。但这些股票中有32只出现不同程度下跌,占比达61.53%。

  点评  

2017年的1月,市场同样孱弱,股指低位盘整,彼时的高送转行情“爽约”,则和三个因素有关。

一是当时大盘正上演蓝筹单边行情,而高送转股票主要集中在中小板和创业板,抱团的资金对纯概念炒作的个股兴趣不大。二是当时新股发行提速,在报道刊发时的前一个月(2016年12月)发行新股数高达51只,日均3只新股的发行量让次新股概念炒作也退烧。三是部分高送转运作模式有些“变味”,少数上市公司的高送转方案伴随大股东的减持计划,个别上市公司更是在基金刚刚参与定增且无锁定期后立即又发布了10转20方案,消磨了投资者的信心。

高送转频遇“见光死”(有删节)

时间:2014-07-15

作者:赵阳戈

进入中报季节,高送转的题材照例再度被市场翻出:一方面,有2013年度高送转计划的公司开始进入实施高峰期,另一方面则是2014年中报有高送转预期的公司不断亮相公布计划。据《每日经济新闻》记者粗略统计发现,由于市场整体表现不温不火,这一情况对于实施2013年年度高送转的股票也是一样。据数据显示,如果以送、转每10股超过5股就算高送转的话,2013年的分配方案里,高送转公司共计有309家,《每日经济新闻》记者查询了近期实施的公司股价的表现,发现大部分股票表现平平。

  点评  

事实上,中金公司曾对2006年-2015年十年的高送转个股走势数据做过专题研究后发现,对可能进行高送转的公司做量化预测,提前布局,于公告日前20日买入,然后于公告日卖出获利了结,是较为适宜的操作策略(平均正超额收益9.8%)。

看起来这是个不错的策略建议,可问题是,要想获得高送转的收益,得先在公告日前20日就成功埋伏啊。

既然高送转本身并不创造价值,为何市场多年又一直会有追捧高送转概念股的行为呢?

学术界曾提出过多种理论解释,其中两个假说比较受到认可。

一是“信号传递假说”,这个假说的意思是,上市公司与股票投资者之间往往存在信息不对称,公司通过高送转,向投资者传递了对未来预期的乐观信息。因此,投资者在观察到高送转信号后持续买入公司股票、推高股价是对此正面信息的理性反应。不过,扎心的真相是,高送转的实质是对股东权益的内部结构调整,对公司的净资产收益率、盈利能力并没有实质影响。

二是“价格幻觉假说”,这个假说的意思是,公司的股票价格在高送转除权后得到了大幅降低,而个人投资者对低价股存在较强偏好,认为送转的股票是“免费”来的,因此是市场的“价格幻觉”间接地提高了公司的市值。这一点,和不少投资者总觉得一块钱的新基金比较“便宜”是一样的,本质不过是个朝三暮四的投食故事。

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